Tirgus ekonomikā monetārās politikas lēmumi ietekmē cenu līmeni caur vairākiem kanāliem, šo cēloņsakarību tīklu kopumā dēvē par monetārās politikas transmisijas mehānismu.
Šī mehānisma sākumposmā Eirosistēma nosaka finansējuma piešķiršanas nosacījumus monetārās politikas darījuma partneriem – kredītiestādēm – piešķiramo līdzekļu apjomu, cenu, termiņu un piešķiršanas laiku. Centrālās bankas noteikumiem ir izšķiroša nozīme starpbanku procentu likmju veidošanā, jo kredītiestādēm nepieciešama centrālās bankas nauda, lai nodrošinātu skaidrās naudas pieprasījumu un izpildītu obligāto rezervju prasības. Ietekmējot šīs likmes, centrālā banka praksē īsteno monetāro politiku.
Centrālā banka kā vienīgā banknošu emitente un kredītiestāžu obligāto rezervju glabātāja nodrošina arī naudas bāzes piedāvājumu. To veido vislikvīdākie aktīvi – skaidrā nauda apgrozībā, kredītiestāžu rezerves Eirosistēmā un līdzekļi, kas noguldīti centrālās bankas noguldījumu iespējas ietvaros. Šie elementi atspoguļojas Eirosistēmas bilances pasīvu pusē, savukārt aktīvu pusē dominē aizdevumi kredītiestādēm un dažādi ieguldījumi, tostarp ārvalstu valūtas rezerves.
Vienkāršota eirosistēmas bilance
| Aktīvi (valsts centrālās bankas finansējuma piegāde) | Saistības (valsts centrālās bankas rīcībā esošie resursi) |
| Tirgus operācijas | Kredītiestāžu noguldījumi |
| Ierobežotā kreditēšana | Noguldījumi uz nakti |
| Ieguldījumu aktīvi | Skaidrā nauda |
Svarīga loma monetārās politikas īstenošanā ir likviditātes pārvaldībai – centrālās bankas bilances posteņu attīstības prognozēšanai un kredītiestādēm piešķirtā finansējuma regulēšanai. Parasti pietiekams likviditātes apjoms, kas ļauj izpildīt obligāto rezervju prasības, tiek nodrošināts ar tirgus operācijām.
Ja sistēmā veidojas lieka likviditāte, tā atspoguļojas kredītiestāžu noguldījumos centrālajā bankā uz nakti. Savukārt likviditātes trūkuma gadījumā bankas izmanto centrālās bankas aizdevumu iespējas. Būtiska šo instrumentu izmantošana vai to vienlaicīga pielietošana var liecināt par traucējumiem vai sadrumstalotību naudas tirgū, kad kredītiestādes nespēj savstarpēji efektīvi sabalansēt finansējuma plūsmas.